近日，财政部方面表态称父女乱伦电影，将加力复古地点化解政府债务风险。在此布景下，以公立病院客户为主导的医药流畅企业能否因此受益？

本年以来，塞力医疗（603716.SH）二级市集上的股价跌去了三成多，股价承压背后，或跟公司应收账款高企、功绩陆续亏蚀不无关连。

受制于病院应收账款回款不足预期等身分影响，阻抑本年中报，公司的应收账款仍高达15.26亿元。

近几年，应收账款回款慢的问题，给公司带来了较大的财务压力。2021年，公司功绩出现上市以来初度亏蚀，阻抑本年中报，已陆续亏蚀了三年多技巧。

应收账款高企

本年8月份，塞力医疗一则对于暂时无法如期反璧用于补充流动资金的召募资金公告，“拉响”了公司资金病笃警报。彼时，公司尚未将剩余的3.74亿元暂时补充流动资金的召募资金反璧至召募资金专用账户。

对于原因，塞力医疗阐明称，鉴于公司客户均为公立病院，受限于行业计谋等身分、应收账款回款虽有好转但仍不足预期。

本年上半年，塞力医疗的应收账款达到15.26亿元，同期公司营业收入9.76亿元，包摄于母公司鞭策的净利润亏蚀477.25万元，公司筹画动作产生的现款流量净额为负数，为-4887.79万元。

塞力医疗的应收账款高企危急，早在2021年财报中暴露。昔时，公司的应收账款攀升至17.52亿元，公司包摄于上市公司鞭策的净利润亏蚀4950.6万元，创下上市以来初度亏蚀。

2022年、2023年，公司的应收账款不绝攀升，区分达到17.52亿元、17.67亿元，包摄于母公司鞭策的净利润区分亏蚀1.54亿元、1.59亿元。

塞力医疗曾在2023年年度陈说的信息泄漏监监职责函的酬报公告中暗示父女乱伦电影，频年来受计谋环境影响，病院回款周期延长，导致公司应收账款余额及账龄水平陆续处于较高水平。在应收账款余额及账龄水平未澄莹改善的情况下，公司信用减值损失在近三年均处于较高水平。另外，应收账款回款周期延长导致公司融资压力较高，导致公司财务用度占营业收入比例处于同业业较高水平。

2021年、2022年、2023年，塞力医疗的信用减值损失区分达到7657.92万元、9192.07万元、8006.81万元；财务用度也区分达到7660.36万元、8834.70万元、7288.12万元。

从塞力医疗泄漏的2021年、2022年、2023年应收账款前十名客户情况来看，客户绝大部分是病院。具体来看，内蒙古医科大学附属病院、齐门医科大学附属北京佑安病院、重庆市荣昌区东说念主民病院、内蒙古医科大学附属东说念主民病院等在这三年内上榜。

其中，2023年，内蒙古医科大学附属病院的应收账款余额是1.84亿元，坏账准备余额是1112.46万元。阻抑2024年5月31日，赛力医疗已收到该病院回款5661.40万元。

塞力医疗对部分客户禁受诉讼的样式催收回款，短期内也影响到公司部分地区业务情况。

如2022年，塞力医疗向青岛市中级东说念主民法院拿告状讼，恳求青岛市妇犬子童病院偿还应收账款偏执他相应款项。数据炫耀，2022年，青岛市妇犬子童病院的营业收入是550.67万元，但在2023年，收入已变为零。

业务模式之困

塞力医疗所处的行业是医疗行业生意流畅规模，公司最早是一家体外会诊居品经销商，跟着市集竞争浓烈，2016年上市后，公司加码向医疗锻练集约化营销及办事迹务（IVD业务）转型，这种模式在行业中有叫作念“一体化销售”好像“联动销售”等。

这种模式，指的是公司与医疗机构等客户刚硬中永恒业务条约，商定在条约期内，公司提供体外会诊仪器供客户使用，并向其销售体外会诊试剂和耗材，利润开端于体外会诊试剂耗材的进销差价或自产居品销售。

之后，公司的业务又进一步延长，将原医疗机构锻练类居品集约化运营办事迭代升级为全院医用耗材集约化运营办事（SPD业务），由原医疗锻练集约化业务扩大到医用耗材的举座供应，除提供医学锻练有关仪器、试剂及有关专科办事外，也提供院内上下值耗材等医用居品的集约化办事。

之是以拓展集约化办事，塞力医疗但愿是不错协助医疗机构降本提效，进而掌持末端医疗机构的进口。

但这种模式下，濒临的是资金压力挑战，需要同期承担更多上游供应商预汇聚插足以及下流医疗机构账期压力。

固然塞力医疗的客户以公立病院为主，举座信用等第较高，受限于财政资金预算及安排，对条约款项的支付审批经由复杂、回款周期较长。进入2023年以来，受宏不雅经济、财政资金情景等身分影响，客户回款周期进一步延长。

塞力医疗在2023年年度陈说的信息泄漏监监职责函的酬报公告中暗示，公司互助中的SPD业务客户和IVD业务客户条约账期一般商定在12个月以内。

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但内容上，一些客户的回款技巧超出商定技巧。塞力医疗2023年IVD前十大客户中，黄石市中心病院条约账期为3个月，内容账期达到18个月；鹤壁市东说念主民病院条约账期为4个月，内容账期达到18个月。

塞力医疗2023年SPD业务前十大客户中，内蒙古医科大学附属病院、阿拉善盟中心病院条约未明确商定账期，内容账期达到14个月；重庆市荣昌区东说念主民病院、铁力市医疗办事共同体中心病院、重庆市荣昌区中病院这些病院的内容账期擢升20个月。

近期，塞力医疗在公告中暗示，公司加大应收款项催收力度，增多公司现款流。

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林志吟

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