（原标题：芯趋势丨好意思光新一季财报营收增速接近翻倍白虎 a片，“打脸”大摩存储唱衰论？）
21世纪经济报说念记者骆轶琪 广州报说念
就在存储产业巨头们集体达成扭亏、竞速HBM（高带宽内存）的关隘，摩根士丹利（业界简称“大摩”）一忽儿发布一份针对存储产业的悲不雅敷陈，直指刻下存储芯片将面对穷冬。
敷陈一发出，立即激励存储龙头们股价悠扬。但随后不久，在9月25日好意思光发布2024财年第四财季敷陈，光速“打脸”大摩的论断，股价良晌大涨超14%。
（近五日好意思光股价剖释，25日财报发布后股价大涨）
好意思光CEO Sanjay Mehrotra默示，收成于东说念主工智能需求股东，公司数据中心DRAM产物和HBM达成大幅增长；NAND业务营收创下新高，第四财年好意思光收入同比增长93%，估量在2025财年营收仍将创记载，盈利才气也将显耀提高。
不外不难发现，此轮存储产业扭亏为盈，一方面源于上游存储颗粒供应厂商对传统存储产物的严慎成本开支动作，令供需均衡更快达成；另一方面，在AI除外的需求方面，存储产业舛误的卑劣市集手机和PC当今尚未迎来大范围换机周期，阔绰者因期待来岁AI PC的新动作在刻下执不雅望气魄。那么存储产业后市将走向何方？
好意思光最新一季财报裸露，期内公司达成营收77.5亿好意思元，环比增长14%白虎 a片，同比增长93%；Non-GAAP下运筹帷幄利润17.45亿好意思元，环比增长85%；买卖利润率由上季度的13.8%增长至22.5%；Non-GAAP下净利润13.42亿好意思元，环比增长91%，同比扭亏为盈。
2024财年全年，好意思光达成营收251.11亿好意思元，同比增长62%。估量2025财年第一财季营收将达85-89亿好意思元。
从两大类存储产物角度，好意思光第四财季DRAM业求达成收入53.26亿好意思元，占总收入的69%，环比增长14%，ASP（平均销售单价）环比增长15%驾驭；NAND业求达成收入23.65亿好意思元，占总收入的31%，环比增长15%，ASP环比增长高个位数百分比。
21世纪经济报说念记者对比此前一个财季好意思光的事迹发现，这两大产物的营收增速波动不大，但ASP有一定进程下滑。
在第三财季，好意思光DRAM业务收入环比增长13%，ASP环比增长约20%；NAND业务收入环比增长32%，ASP约环比增长20%。
又名行业不雅察东说念主士对记者分析，真的手机类目标存储产物增幅也曾在收窄，但工作器类存储产物依然较为紧俏。
群智权术（Sigmaintell）半导体分析师王旭东则告诉21世纪经济报说念记者，据该机构统计，存储的价钱从2023年第四季度运行止跌回升，到2024年第三季度末，履历了四个季度的回调，部分规格的价钱也曾有执平趋势。以UFS2.1/128GB产物为例，本年三/四季度价钱干与牢固止涨趋势。而DRAM以 LPDDR4X 6GB为例，本年第四季度会有3个点驾驭环比跌幅。
关于存储价钱变化的新趋势，王旭东告诉记者，一方面，存储价钱从2023年底运行高涨，部分规格的价钱也曾回到2022年底水平，原厂也曾盈利。另一方面，在存储价钱高涨经过中，终局厂家和渠说念补了库存，再加价对其成本压力太大，提货意愿相对较低。
“改日，阔绰电子市集未见强有劲的复苏迹象，举座需求相对较弱，而在供应又莫得泄漏增长的情况下，改日存储价钱高涨能源将收缩。”他补充说念。
大伊香蕉人在线一视频从终局业务层面看，第四财季好意思光环比收入增速最高的为Storage存储业务（+24%），其次是手机（+18%）和筹画与相聚（+17%）；同比剖释方面，筹画与相聚收入增速最快（+152%），其次是存储（127%）。
筹画和相聚业务收入剖释最高，为30.18亿好意思元，其中数据中心和工作器DRAM单季度收入创下历史新高，数据中心的增长受AI工作器强盛增长和传统工作器低个位数增长所股东。
手机业求达成营收18.75亿好意思元，由季节性产物需求所股东，好意思光方面合计，2024财年内，智高手机出货量增幅为低至中个位数百分比范围（约5%以内），估量这一增势将延续至2025财年。
Storage存储业求达成营收16.81亿好意思元，由数据中心SSD领涨，该业务创下季度营收记载，并助力好意思光达成2024财年NAND存储业务的收入记载。
镶嵌式业求达成营收11.72亿好意思元，其中汽车关连收入创记载。
举座来说，王旭东对21世纪经济报说念记者分析，存储行业从2023年底运行履历了一轮由工作器需求驱动的高涨行情，来到2024年下半年，陪同各人经济温存复苏及AI驱动，重叠供应商产能延长，以及市集库存退换完成，下半年存储行业需求依然呈现增长趋势。
“凭证群智权术（Sigmaintell）预测，2025年各人智高手机哄骗的DRAM需求约为830亿GB，同比增长约16.8%；2025年NAND Flash需求约2880亿GB，同比增长约15.1%。”他进一步指出。
无疑，AI依然是本轮半导体产业周期复苏的舛误守旧，关于好意思光而言亦然如斯。尤其是三大存储巨头把持竞赛的HBM方面。
据好意思光线路，在2024财年公司从HBM业务获取数亿好意思元收入。估量HBM的市集范围将从2023年约莫40亿好意思元增长到2025年向上250亿好意思元。HBM在DRAM总容量中的份额估量将从2023年的1.5%增长到2025年的约6%。当今，好意思光HBM关连产物在2024年和2025年的产能已沿途售出。
王旭东也对21世纪经济报说念记者分析，HBM手脚DRAM的一个分支，不论是时代照旧哄骗界限还处在不断拓展阶段。据群智权术访谒，2023年HBM占各人DRAM总容量的比重约为1%，相对较小。改日跟着高性能筹画、AI、图形料理等界限对HBM的需求不算增多，其有望给DRAM市集的执续增长提供有强有劲的守旧。
预测2025财年，好意思光依然荒谬乐不雅。公司方面指出，跟着2024年下半年PC销量延续保执踏实增长并出现季节性增长，2024全年PC销量仍将保执在较低个位数范围内增长；估量到2025年春季PC OEM的库存将愈加健康，2025年PC销量将执续增长白虎 a片，并在2025年下半年加快增长，这也与AI PC股东换机相关。